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东睦股份(600114)分享做好期货的几个要素你真的知道吗

时间:2020-02-14 17:24:56 来源:cj2p.com

 

  期货商场本身就像河水相同表面风平浪静,内中出现着无数旋涡,稍有不小心就有或许卷进去,咱们能够做好十足的预备,乘上船穿上救生衣,拿着桨就能够安全上岸,那么这些预备措施在期货商场中能够分红几大要素,下面小金给大家讲讲这些要素。

 

  要做好期货,首要还是根本面剖析。做期货出资,坚持根本面剖析就如同做股票要坚持价值出资相同,一切出资的思路或来历,都要根据根本面来做。但现实情况呢?再回到刚才的论题,产品商场动摇为什么那么大?其实和商场的结构有很大的联系,商场的结构发生了变化,最大的变化是量化买卖的份额变多。做根本面剖析天然是做量化剖析的对手,我打个比方,现在的商场10个出资者,1个做根本面剖析,4-5个做量化,剩余的几个什么都不明白,这样会导致什么结果?终究导致没有买卖对手,商场最多持仓1000张或者500张,都往一个方向走,这样同一个方向的动摇,不是涨停便是跌停。

  根本面剖析的太少了,这是很严重的问题。限仓是限制机构出资者的持仓,他们没有办法做买卖对手,这样的商场结构,参加性就不高了。监管层讲过持仓成交比,一天的成交量和一天持仓量要多少才合理。刚才咱们从海外专家的图上看到,产品期货期货成交量和持仓比,实在是十分高,持仓远远不够,所以我觉得应该把分母做大,把分子做小,才是解决办法。

  咱们在成熟的品种上,一定要坚持工业剖析,也便是根本面剖析,坚持工业链上的剖析,这样才能说金融为实体服务,能够很好的发挥期货的价格发现的根本功能。如果商场上都是量化买卖,怎么去发现价格?没有人定价,商场的定价不清晰。同一个根本面,也有或许把价格放在一个区间动摇,那是为什么?这和咱们现在的期货结构有联系,比方都是1月、5月、9月,现在把成交比重都放在5月,现在是12月,现已买卖到了5月了,这说明咱们5月的价格区间能够定的很高,在合理范围内,5月的定价越远会越模糊。有人打过一个比方,期货和现货就像一个人遛狗,期货或许在前面,也或许在后面,但不会超出绳子的两端。这样期货的定价功能相对来讲就不那么清晰,咱们需要更好的改进这个商场结构。

  产品出资坚持根本面工业链的剖析,和做股票一定要着重价值出资是相同的道理。和工业研讨紧密结合,对工业链的认识和了解决定你做出资的深度。我一向认为咱们不能光讲投机、光讲纯买卖的东西,咱们不能做一个商场的定价者,只能做一个商场的追随者。你永远想着趋势是往上还是往下,难道就不能往前走一步去研讨一下?

  工业研讨也要与企业研讨相结合。咱们期货行业中的大部分剖析师重视价格的剖析,他们只会讲价格会怎么样,下半年是涨还是跌?不重视对行业的认识以及对企业的认识。第三是重视供需平衡表、库存与息差,这是期货研讨的首要内容。咱们讲价格驱动的原动力是这些东西。

  如果能够做到期货与现货结合,每天整理数据,每天又买卖现货,那么你对这个行业的了解肯定是相当有感觉的。以上便是小金讲的第一个概念,这个概念十分重要,重要的话要说三遍:要做好做期货就要坚持根本面研讨。当商场上一切人都做量化的时分,这个商场和赌场现已差不多了,达不到发现价格、躲避危险的作用了。为什么国外做量化比较流行?由于国外商场的效率比咱们更高,商场现已经历过了根本面为主的进程后,产生了一批对商场定价十分精确的人。而咱们国内的商场发展还处于初级阶段,我觉得这对坚持根本面研讨的人来说是一种奖励,越是深度不够的商场,定价会越差,那么对根本面研讨深刻的人奖励越丰厚。

  第二个概念,期货出资收益来历。咱们的基金要装备产品,那么来历于什么收益?我把它分红三个部分,由于很多长辈都是这样分的,第一便是肯定价格驱动,如果你能剖析出来,那就能赚钱。

  第二个来历是基差的收益,我一向认为需要把三部分分开,是由于你能够经过不同的方法去获取,比方第一种是肯定价格的涨跌,这在有用商场上是很难拿到的,商场有用,它会经过基差来表现,商场经过基差把根本面表现出来,不会让你容易获得肯定价格的动摇,一般获得肯定价格动摇的方法是经过周期性的股票买入。

  第三部分是杠杆的收益,这是期货商场独有的收益。杠杆收益是买卖所无息给你借款,我买一亿的指数只要付10%的保证金,还有90%的钱多出来能够做无危险的事情,乃至是借给银行,拿一年3-4%的利息,这个收益也是期货商场独有的。从咱们的经历来看,就算做不到第一种价格动摇的收益,只要做到杠杆收益和基差收益就很厉害了。

  其实前面小金讲的都是财物管理中的使用。怎么把期货放到整个出资组合中去?一切的财物都是危险与收益对称的,咱们一直要做一个监测,比方你把一切能够投的财物放在全商场是什么样的收益,根本都是能够列出来的。咱们把短期、一年期的财物价格列一下,从一年期存款到一年期产品收益率下来,每一种财物,对咱们来说,越底层的装备越多,越上面的装备越少,也便是低危险多配一些,这样危险溢价上升,把整个底部抬高。我认为财物管理要完成的任务、要做的动作便是一直调整你的危险财物,你是把钱装备到高危险收益上还是装备到低危险收益上。

  再来谈一下期货收益的现金管理。现在期货对咱们来说便是做现金管理,期货的流动性相对较好,到期兑付的周期短,又有保证金杠杆买卖,只要很少的钱,就能释放出很多保证金。现货、利率回购、货币基金、股票相对来说是寻求高于商场基准的收益,拉长周期来看,股票财物类别的年化收益一般会比别的财物高。债券寻求的是低危险、稳健收益。怎么利用好期货?影响产品期货的几个因子是:驱动、安全边沿、宏观工业、价差结构。第二是经过对冲组合进步收益危险比是咱们挑选的方法,这是期货与股票操作不相同的地方。我觉得期货还有一个很大的优点,便是能够做空,做空并不是很坏的事情,如果没有做空机制,商场的定价就会失效,商场危险很高的时分,特别是资金规划很大的时分,你要平仓是十分困难的。

 

 

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