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南山控股(002314):基金经理仓位现分歧 均衡化配置成共识

时间:2021-03-01 11:30:59 来源:cj2p.com

   近期A股遭受“倒春寒”,牛年以来接连杀跌。面对商场大幅调整,基金司理不合愈加明显,部分思路倾向于下降仓位应对动摇,但也有基金司理表明维持既有仓位,仅动态调整板块内个股。

  关于后市,公募人士普遍以为,A股商场仍然处于中长时刻上升通道中,但本年将出现两极分解进一步加重、成绩驱动为主导的两大特点,组合操作倾向于更均衡配备,着眼于发掘成绩与估值相匹配的优质个股。

  基金司理仓位操作现不合

  春节后商场风格突变,商场热门出现加速切换之势。题材股体现活泼,小市值个股开启轮番上涨,以茅台为首的组织抱团股却持续跌落拖累指数。

  对此金信消费升级股票基金司理周谧表明,当时分解局面的形成主要原因有三,一是美国财务刺激和海外疫情使咱们对经济复苏的决心大增;二是春节期间大宗产品出现了上涨;三是央行对流动性有所收紧。“上述三个要素会影响前期白马股的估值,此外由于咱们有新的看好的财物,危险偏好有所上升使得白马股的吸引力下降。”他说道。

  “我仍然坚持主投消费、医疗、科技三大板块,在仓位上不做大的调整,可是会对板块内的个股进行动态调整。”谈及目前组合的操作,周谧直言,以消费和医疗为根本盘,同时出资科技板块,希望凭借科技向上的弹性完成产品成绩的增厚。

  然而另一些人选择调整仓位。华南一位公募人士坦言,他近几天下降了管理的三只混合基金组合仓位,削减了对部分此前涨幅较大个股的配备,等候估值进一步消化后再加仓。“最近每天都有出资者选择赎回,咱们压力比较大,所以进行减仓以下降基金回撤。”他称。鹏扬基金股票出资部副总监、鹏扬景泓回报基金司理张望以为,2021年的国内经济预计前高后低,流动性方面国内外都很难愈加宽松,A股整体的估值水平存在估值缩短的或许。在这样的大背景下,他的应对战略是“仓位控制+结构调整”。

  “尤其是在结构调整方面,在上半年经济恢复过程中将更多出资向一季度有成绩高增的企业,并且是同比没有疫情影响的2019年一季度和环比2020年四季度都有高增长。出资标的估值会向中轻视值歪斜,尤其是制作业里的中轻视值标的。”张望说道。

  重视两方面出资时机

  尽管商场动摇加重,受访人士以为权益出资长时刻向好。前海联合添瑞拟任基金司理林材表明,2019、2020年A股商场涨得比较好,2021年需求适当下降预期,结构化会愈加明显。

  “近期港股提高了印花税的消息导致港股随之下挫,A股商场以大跌回应。商场受心情影响短期下挫,并非坏事,从中长时刻来看,中美关系、疫情演化、货币政策不合等不确定性近期逐渐缓解,新增资金的进场以及资本商场的对外开放将助力A股稳健发展。”

  在张望看来,本年的时机或许有两方面:一是上半年获益于通胀上行和利率上行的板块;二是在2019、2020两年,A股优质企业虽然成绩上行,可是整体估值上涨更快,如果这些优质企业估值回调到合理方位之后,仍然具有较好的出资时机。

  “站在1-2两个季度的角度,获益于通胀上涨的超市等零售业,获益于利率上行的保险、国有大行等。制作业方面要找价格能够向终端传导且估值和成绩相匹配的职业。”谈及看好的出资方向,张望表明,站在全年的角度看,咱们仍然关于今明两年高增长的新能源电动车、军工等职业坚持高度重视,等候估值回调到适宜的水平。另外,本年港股整体出资的性价比会好于A股。”

  周谧表明,目前像消费和医药类的龙头股景气量并没有下降,并且海外流动性仍然坚持宽松,上述股票的出资逻辑并没有发生改变。“咱们以为经过这一次的调整后,上述股票相对涨幅巨大的顺周期股票愈加具有吸引力。强势顺周期股票看历史上的估值来讲,处于历史的最高位,短期的涨幅也比较大,振幅必然会加大。贸然进入或许会踩在高位。而经过调整后的消费龙头股,确定性仍然在,从危险收益比的角度来讲愈加具有吸引力。我继续看好食品饮料、医药等消费类龙头股,同时也提醒咱们重视消费建材、功率半导体等的出资时机。”周谧说道。

  林材以为,短期重视获益于国内经济耐性、全球经济复苏带来的需求支撑,存在估值提升空间的顺周期板块。长时刻可布局硬科技、新能源、大消费和高端配备制作相关板块出资时机,以及即将举行的两会相关出资时机。

  组合配备倾向均衡

  展望后市操作,基金司理普遍以为重点是对组合结构进行调整优化,从相对单一的职业风格,逐渐向均衡配备、个股发掘改变。

  “在职业配备方面,既然无法判别职业,那么关于大部分人而言,均衡配备就是一种好战略,同时也是咱们抵挡所谓分解市、结构市的一种好战略。均衡配备另一个显而易见的作用是能够有用的下降组合的出资危险、削减动摇,但并不会带来期望收益的明显下降。”一位业内人士表明。

  泓德基金基金司理苏昌景以为,板块体现均衡将是本年商场的主要特征之一,本年商场动摇或超预期,股价关于根本面边沿改变将更灵敏。嘉实基金生长风格出资总监姚志鹏指出, 这个时刻点没有必要太过重视指数,商场结构性时机仍然比较突出;在预期和现实的动摇性权衡上,本年出资的角度,需求注意组合配备或许出资过程中的平衡性,稳中求进;不要盲目去追热门或许悉数资金押在一两个很狭隘的方向,危险或许会比较大。

  银华基金也主张均衡配备,一是经济复苏已逐渐强劲,当时微观周期仍处于向上趋势,叠加2021年疫苗有望普及,全球经济复苏共振在望,主张在组合中适当添加成绩对微观经济较为灵敏的板块,配备化工、油服、工程机械、自动化、轿车零部件等偏中游制作类职业以及保险,增配银行;二是中期看好获益于职业格式以及景气量较好的生长类子职业,如光伏、新能车、面板及军工等职业;三是依旧看好获益于经济复苏,且职业景气量较好的白酒。

 

 

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