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诺德股份(600110):四维度透视本轮躁动 机构回应市场三大关切

时间:2020-01-18 09:19:32 来源:cj2p.com

   回想2019年11月底时,商场对A股后市难言乐观,有头部券商直言“猫冬行情”,实际却事与愿违。这波提早启动的“春季烦躁”行情特征鲜明:科技股继续高歌猛进、创业板指数一路领涨……

  从本轮行情特征看,商场是否迎来风格转化?烦躁空间还有多大?后市该怎么装备?组织回应了商场三大关切。

 

  烦躁背面四大特征

  复盘此次烦躁行情,可以发现有以下几大特点。

  首要,之前商场以为将修整一段时间的科技股,再次成为行情领头羊。国科微(56.50 +3.10%,诊股)、闻泰科技(110.00 -0.43%,诊股)、兆易创新(253.01 +0.32%,诊股)等龙头股,近期再度刷新前史高点。

  西南证券(5.17 +0.58%,诊股)战略分析师朱斌以为,关于科技股而言,由于其具有愈加持久的内生增加,科技长牛仍然在继续。本轮科技长牛的主线逻辑是5G的出资与使用。

  其次,科创板开端迸发。一个多月时间,科创板阅历了从无人问津到囤积居奇的过程。中微公司(196.01 +14.62%,诊股)是当之无愧的龙头。虹软科技(81.00 +19.38%,诊股)、传音控股(61.90 +9.54%,诊股)等个股也是涨幅明显。

  兴业证券(7.11 -0.28%,诊股)战略研讨指出,从成绩维度来看,科创板上市公司成绩保持高增加,特别是信息技术和材料等职业,相似2009年新上市的创业板公司,科创板新上市公司利润增速明显高于收入增速,但是成绩动摇更低,这有利于出资者区分真伪,筛选出真正具有生长价值的“小巨人”公司。

  再次,主题出资活跃。从前期的MCN、云游戏主题的继续炽热,到转基因主题、特斯拉、异质结(HIT)等主题迸发,相比过去三年的春季攻势,本年的主题出资比以往愈加活跃。

  招商证券(18.94 +0.05%,诊股)(06099)战略分析师张夏指出,前史上来看,主题出资行情至少需要具有以下一个以上的前提:一是流动性富余,伴随生长股行情;二是科技上行周期带来新兴产业的“戴维斯双击”;三是方针、事情多发引发的体裁炒作。当时而言,以上三大前提均已具有,因而商场展现出浓郁的主题出资氛围,后续演绎节奏将首要取决于居民资金入市节奏和监管要素。

  最后,增量资金进场活跃,首要体现在两市融资余额和北向资金方面。张夏表明,在商场环境改善带动出资者危险偏好上升以及布局春季行情的需求下,北上资金和居民资金在年头的流入全体超商场预期,带动商场买卖热心。考虑到现在资金流入处于前史较高水平,短期进一步加快概率不高,但估计仍有望连续净流入状态。

  风格转化引热议

  在本轮反弹行情中,创业板走势尤为微弱,这也引发商场对风格转化的评论。

  “2020年以来行情如火如荼,仔细看,会发现行情的风格特征呈现了一些改变。在职业特征上,除TMT科技板块领涨外,大盘股与小盘股的风格特征也正在发生改变,一改之前大盘蓝筹股体现较好的状况,2020年以来的行情中,小盘股体现要明显比大盘股好。”国信证券(12.89 -0.08%,诊股)战略分析师燕翔表明。

  他以为,风格的改变既然呈现了,就表明有连续的或许,更显现驱动风格背面的力气或许发生了改变。“咱们要重视大小票风格切换的或许性。”

  从数据来看,外资继续增配A股,但最近半年在板块风格上呈现明显改变。新时代证券战略研讨指出,2019年年中至今外资在主板的持股市值占比从83.46%降至79.12%,下降4.34个百分点;创业板和中小板的持股市值占比则别离从4.67%、11.87%提高至7.03%和13.85%,别离提高2.36个百分点和1.98个百分点。由于外资偏好轻视值、大市值个股,一贯低配中小创板块,但近半年以来这一趋势逐步开端改变,外资对中小创的持股市值占比逐步上升,对主板的持仓占比则继续回落。

  东吴证券(9.58 +0.63%,诊股)战略分析师王杨表明,从2019年12月以来的上涨行情演绎至今,估计未来1-2个月,契合产业逻辑且具有成绩支撑的生长股占优。

  王杨以为,结合A股的上涨规律,在一波主升浪中,就风格轮动而言,往往呈现“大盘股搭台,小盘股唱戏”的特征。这种规律背面的影响要素在于,危险偏好的边沿改变。详细而言,主升浪早期,危险偏好处在低位,商场偏好大盘股;主升浪中后期,跟着行情分散,危险偏好升温,商场偏好有体裁性质的小盘股。复盘A股2018年10月以来的上涨行情,即2018年10月至12月、2019年1月至4月、2019年7月至2019年9月、2019年12月至今,可以发现,行情早期,以上证50为代表的大盘股超额收益明显;行情中后期,以中证500为代表的中小盘股超额收益更为明显。

  重视三主线时机

  现在,大多数商场人士以为本轮春季烦躁行情仍有提高空间。

  长城证券(13.84 +2.52%,诊股)战略研讨表明,当时商场全体危险偏好较高,春季行情逻辑未变,后续仍将连续上涨走势。

  安信证券战略研讨以为,春节后大概率仍然保持升势。国内外环境全体活跃,中国经济增加企稳改善,流动性环境全体富余,年头商场危险偏好较好,商场仍然处于震动向上趋势。即使在春节前由于流动性边沿略紧或许由于实现逃避节日期间不确定性的要素使得商场呈现短暂休整,商场在春节后大概率将仍然保持升势。

  不过,长江证券(7.26 +0.69%,诊股)表明,春躁已提早,心情较兴奋下短期商场或仍有惯性,仍需谨防春节后无烦躁。当时商场估值分散,心情兴奋,但挣钱效应一般。当下相似2014年上半年,但本轮估值分散强度、继续性或相对较弱。

  申万宏源(5.03 +0.40%,诊股)(06806)证券以为,春季行情未完待续,但已进入首要矛盾转化期,商场减速、呈现结构性调整是正常现象。

  装备方面,张夏表明,估计主题出资将首要围绕新科技周期这条主线,一方面,5G下游使用带来的新模式、新业态都有或许成为新的主题出资热点,另一方面,在当时的商场氛围下催化事情往往会被商场扩大,典型的如近期呈现的转基因、特斯拉、异质结(HIT)等主题,后续或许看到催化事情的主题将首要集中在消费电子、云核算(巨子收买事情、云核算+游戏场景不断落地等)、新能源轿车(方针边沿改变)等等。

  粤开证券主张重视三条主线,首要,本轮跨年行情主线是科技与生长、科技主题方面,短期可以重视特斯拉产业链和面板价格提价。其次,未来几周将步入年报预告高发期,成绩相对稳定或有望超预期的板块和个股,简单遭到资金喜爱。最后,可适当左侧布局周期复苏相关板块。

 

 

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