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振德医疗(603301):引入平安期望落空 “三道红线”下招商蛇口冲刺规模添变数

时间:2020-09-16 13:32:50 来源:cj2p.com

   招商蛇口(行情15.59 -1.02%,诊股)联婚我国安全(行情78.79 -0.40%,诊股)的愿景终究失败。

  9月13日晚间,招商蛇口发布布告称,公司对收买南油集团24%股权的资产重组方案进行恰当调整,取消向安全资管定增征集资金的组织,原向深投控付出的现金对价转为公司以发行股份的方法付出。

 

  受此利空消息影响,布告次日,招商蛇口股价敏捷跌破16元大关。到14日15时收盘,招商蛇口每股报价15.92元。而如果把时间线拉长至2个月,招商蛇口的市值已缩水270亿元。

  不难判断,不断缩水的市值或是安全望而生畏的重要原因。而房地产职业融资环境的再度收紧,亦为招商蛇口定增泼了一盆冷水。现在,缺乏安全加持的招商蛇口,在三道红线束缚下,能否在规划上实现新打破?

  地产定增融资口难开,招商蛇口停止引安全

  引进安全的企图失败后,招商蛇口敏捷给出了替代方案。

  依据调整后的买卖方案显现,招商蛇口拟以发行股份、可转化公司债的方法向深投控购买其持有的南油集团24%股权,其间以发行股份、可转化公司债方法付出的对价分别为36.94亿元、33.42亿元,分别占本次买卖对价的52.5%和47.5%。招商蛇口内部人士向媒体解说称,“直接向深投控发行股份,比向我国安全旗下的安全资管定增募资更直接方便。”

  不过在业内人士看来,安全方面的解说似乎更为合理。在布告中,安全方面将原因归结于现在资本商场环境的变化。事实上,从房企“三道红线”消息传出开始,舆论便对招商蛇口的定增方案持张望乃至置疑的态度。

  受疫情冲击,上半年房企融资迎来时间短的宽松期。以此为契机,招商蛇口、南国置业(行情2.52 +0.40%,诊股)、格力地产(行情11.28 +0.36%,诊股)纷繁打起了定增募资的主意。于6月份,招商蛇口发布布告称,拟向深投控购买其持有的南油集团24%股权,并顺势向我国安全旗下的安全资管定增募资。

  只是,招商蛇口的定增之路却并不顺畅。8月21日,招商蛇口收到的证监会对此次买卖的反应意见。证监会所提出的第一个问题便是关于安全资管和安全人寿是否契合战略出资者的监管要求,以及与安全资管、安全人寿的具体战略协作方法等内容。

  事实上,为防止房地产商场过热,房企定增审核在四年前便已收紧。证监会更是明确表明,征集资金只能用于房地产建造而不能用于拿地和归还银行贷款。除了大悦城(行情5.11 +0.79%,诊股)之外,鲜有房企闯关成功。彼时便有剖析人士指出,此次招商蛇口募资方案能否顺畅成功,或成为房企融资方向的标志事情之一。

  进入8月份以来,多个城市土地商场回暖,热点城市持续升温,继续坚持宽松的融资环境似乎已无必要。8月17日,我国银保监会主席郭树清发表署名文章,提及房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。8月底有媒体报道,为控制房企有息债款规划,有关部门设置出“三道红线”。

  融资环境的突然转向,也让房企的定增募资变数重重。9月7日,南国置业取消了合并电建地产所征集的配套资金;9月13日,招商蛇口引进安全的方案也不了了之。

  闻名地产剖析师严跃进指出,现在融资环境有所收紧,招商蛇口战投动作天然简单面对管控。他同时还表明,在引进战投过程中,招商蛇口也有必要提高盈利能力,提高其经营水平。

  当然,亦有剖析人士称招商蛇口或并非一个优质的标的。如上海中原地产首席剖析师卢文曦就向蓝鲸房产指出,出资者入局房企的意图在于获取价值回报。关于安全而言,每股接近16元的价格吸引力似乎并不大。

  招商蛇口冲刺规划再添变数

  无论安全资管入股与否,招商蛇口仍是想将南油集团剩下24%的股权收入囊中。正如其布告中所言,本次资产重组提高了招商在深圳前海片区享有的资源价值,上市公司的全体价值也得以提高。

  但是,关于这份“效果”出资者却并不认可。到15日15时,招商蛇口每股报价15.75元,单日跌幅超过1%。剖析人士指出,跟着《认购协议》的失效,招商蛇口也失去了一个实力雄厚的战略出资者。

  今年以来,为实现在规划上的打破,招商蛇口加大了拿地力度。天风证券(行情6.33 +0.32%,诊股)数据显现,前8月,招商蛇口共获取土地项目47个,新增规划建面835.69万平,同比增长22.5%;总地价780.9亿元,同比增长49.3%。

  蓝鲸房产注意到,招商蛇口负债率及净资产负债率均未超出“三条红线”的束缚,但出资端的“狂奔”却使企业短期偿债压力猛增。

  到2020年6月30日止,招商蛇口期末融资余额添加至1531.19亿元,其间1年内到期的债款为724.11亿元,占总债款的47.29%,此外公司还有340.5亿元应付票据及应付账款,而其账面上货币资金仅有648.34亿元,货币资金难以覆盖短期债款。

  克而瑞研究中心指出,职业环境生变叠加疫情影响,迫使房企2020年的生计压力倍增。因此,增强流动性和缓解偿债压力成为房企争相引进战投的首要驱动因素。在三条红线束缚之下,战投关于招商蛇口的意义更是显而易见。

  环业出资IP Global我国区首席经济学家柏文喜向蓝鲸房产指出,“假使成功引进安全成为战略股东,一方面能够下降公司的杠杆和负债;另一方面险资巨大而安稳的资金池也能够为其流动性供给背书。”

  显然,关于在规划赛道上冲刺的招商蛇口而言,安全撤出无疑是一场弊大于利的买卖。

  此外,按照最初的方案,招商蛇口在引进安全作为战略出资者后,两边将在园区、写字楼、综合体等领域树立战略协作关系,助力招商蛇口实现产品升级和事务扩张。跟着招商引进战投的希望失败,两边所谓的战略协作是否也将同时停止?全部还有待观察。

 

 

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